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广发互联网传媒周报2016年第25期:传媒公司近期催化剂频繁,移动出海再次受到市场关注

发布时间:2016-07-03    研究机构:广发证券

一、传媒上半年受系统性行情调整及政策监管收紧影响,板块调整比较大,我们也一直维持偏谨慎的行业观点,自下而上去跟踪和推荐重点个股,并重点提示关注主题性板块机会。

不过当前我们认为,政策利空影响已基本消化,而近期“类借壳”等政策我们认为是利好现有标的的,相当于增加了现有标的外延资源池,再加上个股不断有催化剂(重点产品上线及预期表现不错)和利好信号(增持、股权激励、半年报业绩预告向上修复等)释放,我们认为可以重点关注业绩确定性高的个股和有催化剂的个股,以及教育、体育、移动出海等主题性板块投资机会。

二、龙头公司:经过前期布局,业务架构相对已经完善,且资源整合能力强,各板块能形成强协同性,同时国际化可能会有超预期表现,重点推荐华策影视、完美环球、文投控股、视觉中国、光线传媒、华谊兄弟、万达院线。对成功转型的公司:选择市值不大,业绩确定性高,有外延预期或有重点产品的公司,重点推荐凯撒股份、天润控股、宝通科技、骅威文化、明家联合。另外成长性好+估值低的公司值得重视,重点推荐省广股份。重点关注行业稀缺标的:麦达数字(坚定布局SaaS领域)。

近期有催化剂的公司组合。凯撒股份(股权激励有望近期落地+《传奇世界》手游3季度上线)、天润控股(市值小,有外延预期)、华策影视(《微微一笑很倾城》8月12日上映,后续剧目储备丰富)、慈文传媒(《老九门》7月4日开播)、文投控股(再融资有望近期过会)、骅威文化(手游《雪鹰领主》开启渠道首测,近期上线)、光线传媒(《大鱼海棠》7月8号上映)、华谊兄弟(《摇滚藏獒》7月8号上映)。

三、移动出海再次受到市场关注:近期移动出海公司新增几个标的,达意隆(002209)25亿收购赤子城(产品为桌面/锁屏等工具),梅泰诺60亿收购互联网营销公司BBHI;另外新三板公司汇量科技(Mobvista)市值60亿,未上市的APUS估值15亿美金;加上已有的标的宝通科技、中文传媒(收购智明星通)市场关注度均比较高,出海公司再次受到关注。从移动互联网应用发展周期看,经历“工具/社交等基础应用-内容型应用-服务型应用”几个阶段,内容逐渐深度化,并且与实体经济结合更紧密。再来看移动出海发展阶段,国产智能手机和工具类应用成功出海,构建起具有规模流量的分发渠道,为内容运营公司和服务型公司走向海外提供机会。从变现角度看,目前主要来自营销和游戏,游戏是最赚钱的变现方式,营销是最通用的变现方式,其他变现方式还包括电商、付费。

四、风险提示:影视娱乐行业政策风险

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